猪肉价格驱动下的通胀不会影响中国央行决策
彭博经济学家陈世渊撰文表示，中国定于周日发布的数据或将显示，7月份通胀水平在猪肉价格的推动下意外出现上升，不过这种状况应当不会阻碍中国央行进一步放松*策促进经济增长。
【推荐阅读】A股投资者小心：猪价飙涨恐逼迫货币*策转向中国猪肉进口料激增 这几个国家是大赢家彭博经济学家陈世渊撰文表示，中国定于周日发布的数据或将显示，7月份通胀水平在猪肉价格的推动下意外出现上升，不过这种状况应当不会阻碍中国央行进一步放松*策促进经济增长。
图表：中国食品通胀率追踪指标 彭博中国食品通胀率追踪指标显示7月份食品价格同比上升3.2%，升幅高于6月份的2%。同比涨幅高达17.5%的猪肉价格是造成食品价格上涨的主要原因。由于食品占中国消费者总体消费的三分之一，因此食品价格涨幅每增加1.2个百分点，整体通胀率就会上升0.4个百分点。6月份通胀率为1.4%。 根据彭博调查经济学家得出的预估中值，市场目前预计7月份通胀率为1.5%，比从食品价格涨幅推算出的通胀率1.8%低0.3个百分点。这也意味着非食品价格需大幅下跌才能使通胀率符合市场预期。 不过即使通胀率上升，中国央行仍有进一步放松*策的余地。首先，即便通胀率升到1.8%，还是远低于官方3%的年度目标。其次，货币*策不应对供应紧张造成的价格变动作出回应。 猪肉价格近期上扬主要是过去一年养殖户面对价格过低大幅调减产能引起的。事实上，中国央行在最近的公告中称，尽管某些大宗商品价格上涨，通胀预期还是保持着稳定。
图表：中国猪肉价格变化 猪肉价格可能会继续推动通胀率上行，因为养殖户需要几个月的时间才能增加供应。近段时间猪肉价格上涨后，作为衡量猪肉价格相对养猪成本指标的猪肉-玉米价格比上升到了2012年来的最高水平，但还是比2008年前猪肉价格危机时的水平低了30%，这也表明猪肉价格仍有上升空间。 中国农业部一位官员本周表示，猪肉价格上涨扭转了过去一年价格低迷的走势，生猪行业的利润在一个合理区间内。他反对采取措施来平抑猪肉价格。
图表：猪肉-玉米价格比